汇源果汁股票(汇源果汁负债高达115亿，市值却只

据汇源果汁历年财报显示，2012年至2016年，汇源果汁扣非归母净利润已经连续六年为负值，与此同时，公司负债总额却逐年增加，截至2017年6月已高达115亿元。而近年来汇源果汁之所以还能勉力维持，依靠的则是政府补贴与出售资产。公开数据统计，2012年至2016年，汇源获得的政府补贴收入总计已超过7亿元。

可见，汇源果汁的主营业务业绩近年来一直很尴尬。

2017年3月底，新加坡淡马锡控股清空了手中的汇源果汁股票。当时界面新闻报道中援引一位业内人士的话称：“淡马锡对汇源可谓非常失望，感觉没有继续等待的必要。”

是什么造成了汇源果汁主业不振？或许从其财务报表中可以发现一些端倪。比如其负债率逐年增高，财务成本居高不下，2014年至2016年分别为2.9亿元、5.31亿元、5.35亿元，为其同期利润的数倍不止。

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而且汇源果汁的折旧摊销与变卖厂房、物业的损失数额也不小。公开信息显示，汇源果汁在可口可乐准备收购及之后几年，不断投资新工厂。

前述财经专业人士对野马财经（微信公号：ymcj8686）称：“大规模投资建厂，如果只是异地重复，重复扩张，在一个饱和领域的产能扩张，投资收益比是极低的。”

果不其然，在高浓度果汁市场饱和、低浓度果饮市场开发不成功的情况下，汇源果汁的产能大量过剩，每年的折旧、土地使用权摊销严重吞噬利润。近年来为了自救，除了大量裁员之外，不得不进行变卖。这也可以从其财报的相关数据中得到印证。

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除此之外，汇源果汁的销售问题也颇遭诟病。

据中国裁判文书网2016年公布的一则判决书显示，2012年底，北京汇源食品饮料有限公司曾与经销商签订了一份奇怪的《借贷合同》，明确表示愿意给该经销商一定数额的“窜货款”。

图片来源：中国裁判文书网

前述财经专业人士指出，在品牌产品的销售过程中发生“窜货”问题可以理解，只是像汇源果汁北京销售中心这样以公司名义与经销商签订借款合同，堂而皇之进行“窜货”并不多见。

家族企业“痼疾难消”？

2014年5月，山东财经大学尹霖曾发表了一篇关于中国家族企业内控体系管理的论文，将汇源果汁作为样本进行了研究。这篇论文指出，“特别是在家族企业的决策和经营上，大部分问题都是‘家长’一人说了算”。

在汇源果汁，这位“家长”显然就是朱新礼。

该论文认为，朱新礼在汇源果汁内部拥有绝对话语权，董事会基本被架空。“在公司的重大决策方面和内部控制的监督方面，董事会都没有起到应有的作用。”论文曾举了一个例子，2010年朱新礼将汇源果汁改制成五大事业部时，连其胞弟、同为公司核心高官的朱新德事先都不知道。

本文开篇提到的2018年42.82亿违规贷款事件中，汇源果汁董事会成员同样被指无所作为。

当汇源果汁的业绩逐年下滑，经营问题频出时，朱新礼这位“大家长”可能才意识到家族式管理的弊端所在，也在力图扭转这种局势。

2012年，李锦记前CEO苏盈福加入汇源，朱新礼对其寄予厚望，并且喊话：“哪怕汇源被我新招来的人折腾死了，我也认。”苏盈福没有辜负他的期望，进行了大刀阔斧的改革。

随后不久，新的管理层和汇源原有管理层之间便爆发冲突。不到一年时间，朱新礼宣布回归，苏盈福离职。

此次引入职业经理人失败后，朱新礼亲自动手，对公司架构、薪酬激励、销售制度等进行大整改。适得其反的是，销售团队反而陷入不适。上述裁判文书网披露的那起官司，便是在这样的背景下发生的。

前述财经人士对野马财经（微信公号：ymcj8686）称：“从汇源的结果看，朱新礼可能不信任职业经理人，也没意识到管理的问题。”那么，紧急空降的吴晓鹏将面临什么样的结果呢？

一位曾经多年的汇源果汁经销商谈起汇源果汁仍语带感情，他对野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，“汇源其实挺令人惋惜的。我对汇源挺有感情，可咱跟朱新礼也接触不着，他也不知道（下面的情况）。”

对这位一线经销商所说的情况，朱新礼到底知不知道呢？外界不得而知。只是朱新礼有句名言曾广为流传：把企业当儿子养，当猪卖。

2008年，可口可乐作价180亿港元对汇源果汁发起收购。在汹涌的舆论之下，此项被朱新礼寄予厚望的资本运作最终未能成行。如今汇源果汁的市值仅为53.97亿港元，不足十年前的三分之一。

当年的好价钱没卖出去，想必一众人悔之晚矣。然而，后悔无用，积极面对才是正途。汇源果汁的未来在哪里？请在评论区留言说出你的看法吧！