恒大威胁中央什么（中央对恒大态度）

　　这是中国最高级别官员把的风险与系统性风险相提并论。

　　国家对于恒大风险问题有了初步的态度。中央政府明确了态度，国务院副总理刘鹤10月20日在2021金融街论坛年会上表示“目前房地产市场出现了个别问题，但风险总体可控。”

　　所谓风险总体可控，意思大致有四点一是今年以来，面对多重风险冲击，金融系统发挥着关键作用，取得了积极成效；二是中央政府始终在行使宏观风险的监管、统计等职能；三是房地产市场出现的个别问题与全行业的健康发展问题是两码事，这表明房地产市场健康发展的整体态势没有改变，将来也不会改变；四是个别问题的风险仍在可控范围之内，尚未达到无可救药的程度，风险造成的损失在可接受、可承受的范围。

　　近日，针对恒大事件，行长易纲表示“近期恒大的情况引发了较多关注。恒大是一家房地产公司，目前的主要风险是到期债务未能偿还，部分工地停工，已预售的房产按时交付有不确定性。总体而言，恒大风险是个案风险。”

　　易纲所言的“恒大风险是个案风险”，也印证了恒大风险并不是整个房地产市场的风险。，从目前所掌握的情况看，把恒大风险作为个案风险，与其它房地产企业切割，至少要有一些政策的微调。，这可以理解为是一个各项政策微调的信号，包括房地产市场合理的资金需求得到满足。

　　央行对恒大的风险应对措施值得关注。易纲表示“应对措施方面，我们一是要避免恒大的风险传染至其它房地产企业；二是要避免风险传导至金融部门。恒大负债约3000亿美元，其中有三分之一是，债权人分散，还有抵押物，总体上恒大事件对金融行业的外溢性可控。”

　　从易纲讲话可以看出两个意思一是恒大风险已经具有较强的传染性、外溢性，尤其恒大的声誉风险已经对行业造成较为严重的伤害。这种情况下，“避免”是较为理想化的预期，实际的情况也许应该为“减少”，针对恒大风险传染的应对，央行等机构可能要出台一些政策；二是总体上恒大事件对金融行业的外溢性可控。实际上，从目前所披露的信息来看，金融部门的损失可能难以避免，只是力争减少的问题。

　　如何理解“由于恒大在金融部门债权人分散，还有抵押物”的问题债权人分散意味着单笔债权人的债权数量较少、风险集中度降低、风险敞口降低，抵押物意味着债务偿还的优先性。

　　，1000亿美元的总债权数额，对金融部门而言，绝对是史无前例的，外溢性可控并不代表了所有金融债权人都能高枕无忧。特别需要指出的是，个别金融机构作为恒大的债权人属于小马拉大车，遇到这种极端的难题，可能要使出浑身解数。

　　易纲强调“总体而言，有信心能把风险控制在一定范围，避免发生系统性风险。”特别需要指出的是，这是中国最高级别官员把恒大的风险与系统性风险相提并论，其弦外之音有二一是恒大危局可能是系统性风险之战中的重要一役；二是系统性风险，需要系统性考虑，即全局性、整体性、艰巨性，若仅仅凭借金融部门的一己之力孤军奋战，应对系统性风险，其结果不言自明。响鼓不用重锤敲，在防范系统性风险上，社会各方必须同心协力，这是取胜的不二法门。

　　，还有一个容易被忽略且最为关键的问题。这个问题就是，恒大的基本风险描述，包括受偿率等。央行行长易纲说“恒大目前的主要风险是到期债务未能偿还，部分工地停工，已预售的房产按时交付有不确定性。恒大负债约3000亿美元，其中有三分之一是金融负债。”应该说，这是目前较为权威的风险现象认定，此前个别媒体也是这样认定的，但媒体认定缺少官方的印证。

　　直言不讳地说，最为直接且基本的风险描述是恒大对金融机构的最终债权综合受偿率为多少。，这是一个现在无需回答且不可能回答的问题，但这是未来必须回答的。显而易见，在三论段（是什么、为什么、如何办）中，“是什么”是前提，，应对恒大风险，要取得预计成效，我们尚有大量的、艰巨的工作要做。（财富中文网）

　　作者系高级研究员，中国财政部内部控制标准会咨询专家、原副秘书长。

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